或股东

)

、

;

还要看国际国内经

济大环境是顶峰回落期还是见底

回升期

;

还要看管理层是激进者中庸者还是 保守者，

所以多年来

也没有统一的标准，但是对企业来说：一般 认为，资产负债率的适宜

水平是

40%

～

60%

。

02

资产负债率多少合适：

要判断资产负债率是否合理，首先要看你站在谁的立场。

资产负债率这个指标反映债权人所提供的负债占全部 资本的比

例，也被称为举债经营比率。

从债权人的立场看

他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是 能否按期

收回本金和利息。

如果股东提供的资本与企业资本总额相比，只占较小的比例，

则 企业的风险将主要由债权人负担，这对债权人来讲是不利的。

因此，他们希望债务比例越低越好，企业偿债有保证 ，则贷款

给企业不会有太大的风险。

从股东的角度看

由于企业通过举债筹措的资金与股东提供的资金在经营中

发挥同样的作用，所以，股东所关心的是全部资本利 润率是否

超过借入款项的利率，即借入资本的代价。

在企业所得的全部资本利润率超过因借款而支付的利 息率时，

股东所得到的利润就会加大。

如果相反，运用全部资本所得的利润率低于借款利息 率，则对

股东不利，

因为借入资本的多余的利息要用股东所得的 利润份额来弥

补。

因此，

从股东的立场看，

在全部资本利润率 高于借款利息率时，

负债比例越大越好，否则反之。

企业股东常常采用举债经营的方式，以有限的资本、 付出有限

的代价而取得对企业的控制权，并且可以得到举债经营的杠杆利益。

在财务分析中也因此被人们称为财务杠杆。

从经营者的立场看

如果举债很大，超出债权人心理承受程度，企业就借不到钱。

如果企业不举债，或负债比例很小，说明企业畏缩不 前，对前

途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力很差。

从财务管理的角度来看，企业应当审时度势，全面考虑，在利

用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计预 期的利润

和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，作出正确决策。

资产负债率怎么算

债权人

从债权人的立场看，他们最关心的是各种融资方式安 全程度以

及是否能按期收回本金和利息等。

如果股东提供的资本与企业资产总额相比，只占较小 的比例，

则企业的风险主要由债权人负担，这对债权人来讲是不利的。

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因此，债权人希望资产负债率越低越好， 企业偿债有保证，融

给企业的资金不会有太大的风险。

投资者

从投资者的立场看，投资者所关心的是全部资本利润 率是否超

过借入资本的利率，即借入资金的利息率。

假使全部资本利润率超过利息率，投资人所得到的利 润就会加

大，